Kdo ze čtenářů článku si pamatuje na Internetovou horečku před deseti lety? Dá se tehdejší situace nějak porovnat se současným vývojem firem podnikajících na Internetu a speciálně v oblasti social media? A čeká nás další internetová bublina?

Internetová horečka neboli Dot Com Bubble probíhala v letech 1996 – 2001. Americké ministerstvo obchodu tehdy publikovalo zprávu o rapidním nárůstu počtu uživatelů internetu, což jen podpořilo nárůst nových firem podnikajících na internetu, které se snažily urvat co největší tržní podíl. Novým internetovým projektům, často bez promyšleného business planu, bez znalostí a bez vyhlídek na zisk v nejbližších letech, se přesto podařilo získat investory, kteří jako zběsilí kupovali cokoli s „.com“ nebo „e-„ ve jménu. Abych zkrátila tuhle smutnou story, bublina posléze splaskla a ceny akcií těchto firem se propadly stejně jako mamut Macochou. Prostě hodně rychle a hodně hluboko. Několik firem Internetovou horečku přežilo (Google, Amazon), nicméně většinu firem čekalo zavírání krámu a masivní propouštění zaměstnanců. Jejda.

Na portál Mashable byla před pár dny publikována infografika, která stručně porovnává důležité milníky několika současných firem podnikajících v social media, jejich roční výnosy a hodnotu na burze. Skype, Facebook, Delicious, Groupon, LinkedIn a Twitter – to všechno jsou firmy, jejichž burzovní hodnota je 30-50x vyšší než roční výnos. Jsou to již etablované podniky s jasně danou strategií, díky které se dokázaly vymezit vůči konkurenci, to jistě, přesto je však růst hodnoty firmy snad až příliš překotný. Zdá se, že investoři nekupují potencionální výnos, ale uživatele, kteří danou službu používají.

Spekulace o druhé internetové horečce podnítily zprávy o nedávných akvizicích a vstupech na burzu. Když se akcie sociální sítě LinkedIn objevily na burze, vzrostla jejich hodnota na 100 dolarů za kus. Jen o pár dní Microsoft akvíroval Skype za malé nic, které si zřejmě Bill Gates vyškrábnul párátkem z mezizubních prostorů.  Pardon, myslím tím, že za Skype bylo zaplaceno 8,5 miliardy dolarů. Hodnota Zuckerbergova Facebooku zase překonala 75 miliard dolarů, čímž strčila do kapsy například impérium Disney.

Je otázka, jaká je skutečná hodnota těchto firem. Jestli to, v čem se současná situace odlišuje od Internetové horečky, tedy v jasně dané strategii firem a jasném vymezení vůči konkurenci („niche“ business idea), je dlouhodobě udržitelné. Jestli dominantní postavení firem je dlouhodobě udržitelné. Pokud je odpověď na tyto otázky negativní, pak se zdá, že jsou akcie výše zmíněných firem nezdravě nadhodnocené a že by si investoři měli do zálohy chystat jedno velké balení papírových kapesníčku, aby bylo do čeho utírat krokodýlí slzy…